Estimulado por la perturbación del suministro en Guinea, el centro de gravedad de la operación del aluminio de Shanghái ha subido ligeramente de nuevo en el futuro cercano, y el precio del contrato principal actual ronda los 19.300 yuanes/tonelada. Con la liberación gradual del sentimiento alcista, en el contexto de la estabilidad temporal del suministro de aluminio electrolítico nacional y el debilitamiento del consumo downstream, se espera que el espacio alcista del mercado del aluminio de Shanghái sea limitado.
La escasez de mineral y la política de protección ambiental restringen la producción de alúmina
Según datos de SMM, a finales de noviembre, la capacidad construida de alúmina de grado metalúrgico de China era de 100 millones de toneladas, con una capacidad operativa de 82,07 millones de toneladas, y una tasa de operación nacional del 82,1%. De enero a noviembre de este año, la producción acumulada de alúmina de grado metalúrgico de China alcanzó los 73,095 millones de toneladas, un aumento del 2,46%.
En diciembre, el 21 de diciembre, la región de Binzhou emitió el "Aviso sobre el inicio de la Respuesta de Emergencia II ante Clima de Fuerte Contaminación", que se espera que reduzca la producción de hornos en la planta local de alúmina desde el 22 de diciembre de 2023 hasta el 4 de enero de 2024, lo que implica una capacidad de producción de aproximadamente 7,5 millones de toneladas/año. La escasez puntual a corto plazo, las cargas han adoptado la estrategia de mantener el precio, y el downstream todavía está preocupado por la garantía de pedidos a largo plazo. Sin embargo, la producción limitada de protección ambiental de Shandong no ha afectado el suministro de pedidos a largo plazo. Al mismo tiempo, afectada por el suministro de gas tostado, algunas plantas de óxido de aluminio en Shanxi y Henan han reducido su producción tostada recientemente, con una capacidad anual total de 1,2 millones de toneladas. La semana pasada, un horno en una gran planta de óxido de aluminio en Shandong estaba programado para mantenimiento de rutina, lo que se espera que afecte al ciclo de 15 días, lo que implica una capacidad anual de aproximadamente 300.000 toneladas. SMM espera que la producción diaria promedio en diciembre sea de 223.000 toneladas/día, con una capacidad operativa total de alrededor de 81,5 millones de toneladas, un 6,6% más interanual. Henan Sanmenxia, Guangxi, Guizhou y otros lugares debido a la presión de estrés del mineral, no hay planes para reanudar la producción. En 2023, Hebei Wenfeng Sección 3 y 4, y Tiandong Jinxin Chemical Fase 2 se pusieron en funcionamiento sin problemas, y se mantuvo un equilibrio ajustado durante todo el año.
Producción nacional de aluminio electrolíticoLa capacidad de operación se mantuvo estableDe enero a noviembre de este año, la producción acumulada de aluminio electrolítico nacional fue de 37,946 millones de toneladas, un aumento del 3,6%. Entre ellos, la producción de aluminio electrolítico en noviembre fue de 3,488 millones de toneladas, un aumento del 4,6%, y una disminución del 4,2% con respecto al mes anterior. La razón principal de la disminución trimestral es que la industria del aluminio electrolítico ha reducido significativamente la producción debido al suministro limitado de energía en Yunnan. A finales de noviembre, las estadísticas de SMM de la capacidad construida de aluminio electrolítico nacional fueron de aproximadamente 45,19 millones de toneladas, la capacidad operativa de aluminio electrolítico nacional de aproximadamente 41,89 millones de toneladas, la tasa de operación de la industria cayó un 2,4% hasta el 92,7%.
En diciembre, todavía hay una pequeña cantidad de nueva capacidad de producción en China, y la capacidad de producción restante en Baiyinhua, Mongolia Interior se ha completado, pero parte de la producción de celdas electrolíticas aún no ha alcanzado la producción, y se espera que tome algún tiempo para alcanzar la producción completa. La capacidad operativa de la región de Yunnan sigue siendo superior al máximo histórico en el mismo período. En diciembre, la capacidad operativa de aluminio electrolítico nacional se mantuvo estable a corto plazo. Combinado con los cambios de capacidad, SMM espera que la producción nacional de aluminio electrolítico en diciembre sea de aproximadamente 3,56 millones de toneladas, un aumento del 3,5%, y se espera que la producción de aluminio electrolítico en 2023 alcance los 41,5 millones de toneladas, un aumento del 3,6%.
Desde la perspectiva de las importaciones de aluminio electrolítico, de enero a noviembre, las importaciones netas acumuladas de aluminio electrolítico de China fueron de 1,2317 millones de toneladas, un aumento de 2,97 veces interanual. Entre ellas, la importación neta de aluminio electrolítico en noviembre fue de 172.400 toneladas, un aumento del 59,24%. Afectado por el menor costo del aluminio electrolítico en el extranjero, el margen de pérdida de las importaciones nacionales de aluminio electrolítico en 2023 se redujo en comparación con 2022, y la ventana de ganancias de importación se reabrió a mediados de agosto y duró hasta octubre. Durante este período, las considerables ganancias de importación estimularon un aumento en las importaciones netas de aluminio electrolítico en el cuarto trimestre. Al mismo tiempo, las sanciones europeas y americanas a Rusal han profundizado las contradicciones estructurales en el suministro mundial de lingotes de aluminio, y las importaciones chinas de aluminio ruso han aumentado. De enero a noviembre, las importaciones de aluminio ruso fueron de 1,0553 millones de toneladas, lo que representa el 77,2% de las importaciones totales de China. Este año, las importaciones de aluminio ruso se basan principalmente en pedidos a largo plazo. Bajo la influencia de la orden del director de la fundición en el extranjero, la importación neta de lingotes de aluminio se mantendrá en el período posterior.
El inventario social de aluminio electrolítico nacional continuó almacenándose
Después de mediados de noviembre, el inventario nacional de aluminio electrolítico marcó el punto de inflexión del almacenamiento, y la velocidad de almacenamiento superó ligeramente las expectativas. Después de la apertura de la ventana de importación, la entrada de bienes importados aumentó, pero la interferencia con el almacenamiento fue insuficiente. El impulso para promover el almacenamiento de lingotes de aluminio nacionales proviene principalmente de dos aspectos. Por un lado, el impacto de la reducción de la producción de Yunnan en la llegada de lingotes de aluminio sigue continuando; Por otro lado, el clima frío y la nieve tienen un mayor impacto en la eficiencia del transporte, y la llegada de lingotes de aluminio nacionales se retrasa, lo que resulta en una reducción en la cantidad de lingotes de aluminio en almacenamiento. A 25 de diciembre, el inventario social de aluminio electrolítico nacional era de 443.000 toneladas, una disminución de 27.000 toneladas con respecto a la semana anterior, y una disminución de 41.000 toneladas con respecto al mismo período del año pasado. En vista del almacenamiento más rápido a principios de diciembre, se espera que los inventarios de aluminio electrolítico caigan lentamente a cerca de 400.000 toneladas a finales de año.
El costo del aluminio electrolítico fluctúa en un rango estrecho
Desde principios de este año, el enfoque del costo total del aluminio electrolítico nacional se ha movido hacia abajo, y las ganancias corporativas se han recuperado. Según datos de SMM, a 22 de diciembre de 2023, el costo total del aluminio electrolítico nacional era de 16.301,82 yuanes/tonelada, un 1762,6 yuanes/tonelada menos que en el mismo período del año pasado. Desde la perspectiva de las ganancias de la industria, a 22 de diciembre de 2023, el nivel de ganancias de la industria nacional de aluminio electrolítico era de 2818,18 yuanes/tonelada, un aumento de 2062,6 yuanes/tonelada con respecto al mismo período del año pasado, y las ganancias de la industria mostraron una tendencia de recuperación. A corto plazo, el mercado de materias primas es débil, pero la reducción a corto plazo de los costos de energía es difícil, y el costo del aluminio electrolítico nacional fluctuará principalmente en un rango estrecho. Al mismo tiempo, existe una gran brecha entre las fuentes de energía de las empresas de aluminio electrolítico en el norte y el sur, y la diferenciación de costos es obvia, y la ventaja de costos de las empresas de aluminio electrolítico en el norte es más prominente.
El mercado automovilístico continúa su fuerte impulso de crecimiento
Después de que el mercado automovilístico nacional cosechara un lleno de oro, nueve y diez plata, en noviembre con la ayuda de la promoción "doble 11" y otras olas de consumo, la demanda de compras de automóviles continuó liberándose. La producción y las ventas de automóviles en noviembre alcanzaron un récord en los últimos años. De los datos de producción y ventas, la producción y las ventas de automóviles en noviembre completaron respectivamente 3,093 millones y 2,97 millones, un aumento del 7% y el 4,1%, respectivamente, un aumento del 29,4% y el 27,4% interanual. Además de los factores de "arrastre" a finales de año, el aumento también está relacionado con la baja base del mismo período del año pasado. De enero a noviembre de este año, la producción y las ventas de automóviles de China totalizaron 27,111 millones y 26,938 millones, un aumento del 10% y el 10,8%, respectivamente.
Los vehículos de nueva energía, como un punto brillante en la industria automotriz, también continúan manteniendo un impulso de rápido progreso. En noviembre, la producción y las ventas de vehículos de nueva energía en China superaron el millón por primera vez, con una producción y ventas de 1.074.000 y 1.026.000, respectivamente, con aumentos interanuales del 39,2% y el 30%, respectivamente. De enero a noviembre de este año, la producción y las ventas totales de vehículos de nueva energía completaron 8,426 millones y 8,304 millones, un aumento del 34,5% y el 36,7%, respectivamente, y la cuota de mercado alcanzó el 30,8%.
En la combinación de los efectos de las políticas que continúan apareciendo, los salones del automóvil locales y las actividades promocionales continúan forzando, y las empresas en diciembre se enfrentan a la presión de la carrera final, el mercado automovilístico en diciembre continuó mejorando, también se espera que la producción y las ventas de automóviles de este año alcancen un récord. La CAAM pronostica que China venderá 27,6 millones de vehículos este año, un aumento de aproximadamente el 3 por ciento interanual. Se vendieron alrededor de 9 millones de vehículos de nueva energía, un 30% más interanual. Según el pronóstico de la Asociación Internacional del Aluminio, la cantidad de aluminio utilizada por los vehículos de nueva energía en 2021-2025 aumentará año tras año, y la cantidad de aluminio utilizada por los vehículos de nueva energía en 2023-2025 alcanzará 0,20/0,21/0,23 toneladas respectivamente. Se estima que la cantidad de aluminio utilizada en los vehículos de nueva energía de China en 2023 será de 1,8 millones de toneladas.
Aluminio de Shanghái al alza limitado
En el lado macro, el lado macro nacional publicó buenas noticias, y el banco central propuso aumentar el ajuste anticíclico y trans-cíclico. La inflación estadounidense continúa enfriándose, y con las subidas de tipos de interés llegando a su fin, el mercado ahora está elevando las expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés a principios de 2024. A nivel básico, en el lado de la oferta, el suministro actual de aluminio electrolítico nacional es estable, no se espera que Yunnan y otras regiones cambien la nueva capacidad, se espera que a finales de diciembre, el proyecto Baiyinhua de Mongolia Interior esté completamente energizado y puesto en funcionamiento. Más tarde, debemos prestar atención al suministro de energía en el suroeste de China. En el lado de la demanda, la tasa de operación de las principales empresas de procesamiento downstream de aluminio nacional la semana pasada bajó un 0,1% con respecto a la semana anterior hasta el 63,1%, un 0,8% menos interanual. A finales de año, la mayoría de las empresas comenzaron a retirar fondos para la liquidación, y la voluntad de reponer el inventario disminuyó en la temporada baja de consumo. Más tarde, el inventario de aluminio electrolítico disminuirá gradualmente, pero el inventario está en un nivel bajo en el año y el mismo período de la historia, y el apoyo a los precios del aluminio todavía existe. Desde el punto de vista de la placa, el contrato principal de aluminio de Shanghái todavía se enfrenta a una fuerte presión cerca de 19400 yuanes/tonelada, y se espera que el espacio alcista sea limitado, y el riesgo de una corrección alta en la etapa posterior es ser cauteloso con el nivel de soporte por debajo de 18820 yuanes/tonelada.
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