A nivel internacional, en mayo, debido al aumento de los precios de la energía provocado por el conflicto en el Medio Oriente, la economía global enfrentó una presión general y el crecimiento se desaceleró mientras que la inflación repuntó. De los indicadores macro globales, instituciones como el Fondo Monetario Mundial (FMI) rebajaron su previsión de crecimiento económico global en 2026 hasta alrededor del 2,5%. Afectada por los altos precios del petróleo crudo y otras materias primas, la tendencia a la baja de la inflación global se vio interrumpida. En 2026, la expectativa de inflación global se elevó a alrededor del 3,9% y el riesgo de "estanflación" aumentó significativamente. Por regiones, la economía estadounidense mostró cierta resiliencia. En 2026, las expectativas de crecimiento económico de Estados Unidos se mantuvieron en torno al 2,0%, pero los datos de inflación superaron las expectativas, y la inflación PCE básica se mantuvo elevada, lo que llevó a una reducción significativa de las expectativas de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés. En la UE, debido a su gran dependencia de la energía importada, la economía enfrentó graves desafíos. En abril, el PMI de servicios de la eurozona cayó a 47,6, quedando por primera vez por debajo del umbral de expansión. La demanda interna fue gravemente insuficiente y, al mismo tiempo, la inflación repuntó hasta el 3,0%. El Banco Central Europeo se vio atrapado en el dilema político de promover el crecimiento y controlar la inflación. En Asia, en mayo, la macroeconomía del Japón operó bajo la doble influencia de un crecimiento inesperado y una inflación importada intensificada; Se esperaba que la India siguiera siendo una de las principales economías de más rápido crecimiento, con una expectativa de crecimiento del 6,4% en 2026. En general, en mayo, la macroeconomía global, bajo la perturbación de la crisis energética y la geopolítica, los riesgos a la baja aumentaron significativamente y el espacio regulatorio de políticas de los bancos centrales se comprimió aún más.
A nivel interno, en mayo, la macroeconomía interna en general mantuvo un funcionamiento estable, pero hubo un cierto grado de diferenciación entre la oferta y la demanda, y el impulso de la recuperación económica siguió mostrando una característica estructural. Del índice PMI, en mayo, el PMI manufacturero cayó al valor crítico del 50,0%, 0,3 puntos porcentuales menos que el período anterior, mostrando un desempeño ligeramente inferior a las expectativas del mercado. Esto se debió principalmente a la influencia de la tradicional temporada baja de mayo y a la caída natural de la demanda tras la liberación de la demanda anterior. Tanto la producción como la demanda se desaceleraron simultáneamente, y la situación general se caracterizó por una oferta fuerte y una demanda débil. Sin embargo, el PMI de la industria manufacturera de alta tecnología y de equipos aumentó en contra de la tendencia, mostrando la característica de diferenciación tipo "K", y la transformación de nuevas y viejas fuentes de energía continúa. En el sector no manufacturero, impulsado por el turismo y las actividades de viajes durante el feriado del "Primero de Mayo", el PMI del sector servicios se recuperó al 50,3%, volviendo al rango de expansión, y la actividad del mercado aumentó. En cuanto a los precios, en mayo se presentaron señales positivas. Afectada por la reducción de la capacidad interna y el aumento de los precios de las materias primas upstream, como el petróleo crudo, se espera que la tasa de crecimiento interanual del IPP siga aumentando hasta alrededor del 4,0% y ha surgido la tendencia a la normalización de la inflación; En términos del IPC, los precios de la carne de cerdo se mantuvieron estables y los precios de las verduras frescas disminuyeron, y se espera que aumenten moderadamente hasta alrededor del 1,2% interanual. En general, en mayo, la economía nacional demostró una fuerte resiliencia fuera de temporada, y las industrias de alta tecnología y el sector de servicios se convirtieron en los aspectos más destacados. Actualmente, la demanda interna insuficiente sigue siendo la principal contradicción, y aún es necesario realizar esfuerzos posteriores a través de esfuerzos coordinados de políticas fiscales y monetarias para impulsar aún más la confianza en el consumo y la inversión.
En el sector industrial, impulsado por la expansión de las actividades industriales nacionales y las políticas de "Dos Nuevas" y "Dos Reliquias", en mayo, la producción de la industria de metales no ferrosos mantuvo un crecimiento general estable y la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos en toda la industria se mantuvo estable. Entre ellos, la tasa de crecimiento de la inversión en la industria de extracción y procesamiento de metales no ferrosos fue significativamente mayor; la inversión en la industria de procesamiento de fundición y laminación pasó de disminuir a aumentar; las importaciones de concentrado de cobre y bauxita siguieron aumentando, y las exportaciones de aluminio sin procesar y productos de aluminio pasaron de disminuir a aumentar; el mercado de metales no ferrosos mostró un patrón de aumento mayoritario, algunos bajo presión y un ajuste de un mes de duración; entre ellos, destacaron especialmente los aumentos de precios del estaño, el cobre y el carbonato de litio, mientras que el silicio industrial operó bajo presión; Los ingresos operativos y el beneficio total de las empresas de metales no ferrosos aumentaron significativamente año tras año.
En términos de producción, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, el valor agregado de la industria de metales no ferrosos aumentó un 1,6% interanual, 4,0 puntos porcentuales menos que en el mismo período de 2025. Entre ellos, de enero a abril, el valor agregado de la industria minera y procesadora de metales no ferrosos fue del 2,3%, y el valor agregado de la industria procesadora de fundición y laminación fue 1,5%. En abril, el valor añadido industrial de las empresas de metales no ferrosos disminuyó un 0,6% en comparación con el mismo período del año pasado. Entre ellos, el valor agregado de la industria de extracción y procesamiento de metales no ferrosos aumentó un 0,8% en comparación con el mismo período del año pasado, mientras que el valor agregado de la industria de procesamiento de fundición y laminación disminuyó un 1,0% en comparación con el mismo período del año pasado.
De enero a abril, la producción acumulada de diez tipos de metales no ferrosos alcanzó los 27.447 millones de toneladas, con un aumento interanual del 3,3%. Entre ellos, la producción de cobre refinado fue de 5.037 millones de toneladas, un aumento interanual del 7,4%, y la producción de aluminio primario fue de 15.325 millones de toneladas, un aumento interanual del 3,5%. La producción de seis tipos de metales minerales fue de 1.912 millones de toneladas, un 4,8% menos interanual. Entre ellos, la producción de tres metales, a saber, cobre, plomo y zinc, disminuyó un 3,8%, un 4,2% y un 4,2%, respectivamente; la producción de otros tres metales, a saber, níquel, estaño y antimonio, aumentó un 2,2%, un 2,9% y un 16,7% respectivamente.
En términos de inversión, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, de enero a abril, la inversión en activos fijos en la industria de metales no ferrosos aumentó un 5,5% en comparación con el mismo período de 2025, 5,5 puntos porcentuales menos que el aumento de la inversión en activos fijos en el primer trimestre. La tasa de crecimiento fue 3,0 puntos porcentuales superior a la tasa de crecimiento de la inversión industrial nacional. Entre ellos, la inversión en activos fijos en la industria de extracción y extracción de metales no ferrosos aumentó un 40,5% en comparación con el mismo período del año pasado, mientras que la inversión en activos fijos en la industria de fundición y procesamiento de laminación de metales no ferrosos disminuyó un 0,9% en comparación con el mismo período del año pasado.
En términos del comercio de importación y exportación, los últimos datos de la Administración General de Aduanas muestran que de enero a abril las importaciones acumuladas de mineral de cobre y sus concentrados alcanzaron 99,15 millones de toneladas, una disminución de 0,8% interanual. Entre ellos, el volumen de importación en abril fue de 23,52 millones de toneladas, una disminución del 19,6% interanual. De enero a abril, las importaciones acumuladas de cobre sin procesar y productos de cobre fueron de 15,67 millones de toneladas, una disminución del 9,8% interanual. Entre ellos, el volumen de importación en abril fue de 4,52 millones de toneladas, un aumento del 3,2% interanual; De enero a abril, las exportaciones acumuladas de aluminio sin procesar y productos de aluminio fueron de 20,53 millones de toneladas, un aumento del 8,9%, entre las cuales el volumen exportado en abril fue de 5,98 millones de toneladas, un aumento del 15,4% interanual.
En el ámbito del mercado, en mayo el mercado mundial de metales no ferrosos mostró una divergencia estructural significativa. La batalla entre el sentimiento macroeconómico y los fundamentos se desarrolló durante todo el período comercial mensual. Desde la perspectiva del mercado internacional, los datos comerciales de la Bolsa de Metales de Londres (LME) revelaron una feroz confrontación entre alcistas y bajistas. Los precios de las principales materias primas, como el cobre, el aluminio, el zinc y el estaño, registraron aumentos significativos. Entre ellos, el precio del estaño tuvo el desempeño más destacado, con un aumento de precio de cierre en un solo mes de 6.204 dólares estadounidenses, ocupando el primer lugar en términos de mayor aumento. Esto indica la fuerte resiliencia de la demanda de las nuevas industrias energética y electrónica. Sin embargo, el precio del níquel cayó 406 dólares estadounidenses en contra de la tendencia, convirtiéndose en el "lastre" del sector. Esto podría estar relacionado con la liberación continua de capacidad de producción de hierro y níquel en Indonesia y la expectativa de un exceso de oferta. Vale la pena señalar que el precio del cobre en la LME alcanzó un máximo de 14.196,5 dólares estadounidenses, aunque volvió a caer a 13.636 dólares estadounidenses a finales de mes, la fluctuación mensual fue enorme, lo que refleja las complejas expectativas del mercado sobre la recesión económica y la demanda industrial en el contexto de alta inflación.
En el mercado interno, la tendencia de la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) estuvo en gran medida en línea con la de la LME, pero las fluctuaciones fueron más intensas. El principal contrato de cobre en la Bolsa de Futuros de Shanghai alcanzó un sorprendente máximo de 108.900 yuanes en mayo, aunque finalmente cerró a la baja. Sin embargo, durante todo el mes se registró un aumento de 3.280 yuanes. El sentimiento del mercado estaba extremadamente entusiasmado. En cambio, el comportamiento del aluminio fue relativamente débil. El precio del aluminio en la Bolsa de Futuros de Shanghai cayó 450 yuanes en comparación con abril, lo que indica que la demanda tradicional, como la recuperación inmobiliaria, no fue la esperada, lo que tuvo un impacto negativo. El desempeño del mercado al contado confirmó aún más el papel de "indicador adelantado" del mercado de futuros. El aumento mensual promedio de los precios del cobre en las principales áreas de circulación, como el mercado al contado del río Yangtze y el mercado al contado de Guangdong, superó el 4%. Las elevadas primas al contado indicaron que había una fuerte demanda de reposición de existencias por parte del sector transformador y que la oferta del mercado se mantuvo ajustada en un nivel alto. En general, en mayo, el mercado de capital fluctuó entre "fuertes expectativas" y "débil realidad", con intensos juegos de capital. Se espera que a medida que la dirección política de la Reserva Federal se aclare, las fluctuaciones del mercado continúen.
En términos de beneficios, los ingresos operativos y los beneficios totales de las grandes empresas de metales no ferrosos han aumentado significativamente. De enero a abril, 12.313 empresas industriales de metales no ferrosos a gran escala lograron unos ingresos operativos de 3.821,55 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 24,2%, y las ganancias fueron de 268.590 millones de yuanes, un aumento interanual del 111,2%, es decir, una reducción de 2,9 puntos porcentuales en comparación con el primer trimestre. Entre ellas, las empresas mineras independientes obtuvieron unos beneficios de 71.460 millones de yuanes, un aumento interanual del 94,9%; las empresas de fundición obtuvieron unos beneficios de 163.440 millones de yuanes, un aumento interanual del 121,4%; Las empresas procesadoras lograron una ganancia de 33.690 millones de yuanes, un aumento interanual del 102,2%.
En general, en el período reciente, la industria nacional de metales no ferrosos ha mantenido un funcionamiento estable, con una producción que crece de manera constante y la inversión industrial sigue aumentando. El comercio global de importación y exportación se ha mantenido estable. Sin embargo, debido a factores geopolíticos como el conflicto entre Estados Unidos e Irán, las tendencias de los precios de diversos productos de metales no ferrosos han divergido significativamente. El nivel general de beneficios de la industria ha seguido mejorando y la estructura de las exportaciones ha mostrado características diferenciadas. Con la implementación continua de las políticas de "cuatro estabilidad" en China, como la estabilización del empleo, las empresas, los mercados y las expectativas, varias medidas para impulsar el consumo han ido surtiendo efecto gradualmente y la demanda efectiva del mercado se liberará aún más. Se espera que la industria de los metales no ferrosos mantenga una tendencia de crecimiento estable en el futuro. Al mismo tiempo, cabe señalar que la industria de los metales no ferrosos todavía enfrenta múltiples desafíos en la actualidad. En el mercado, los precios de algunos metales han fluctuado considerablemente. Por ejemplo, el precio medio del estaño en mayo superó los 420.000 yuanes y siguió aumentando rápidamente en junio, llegando incluso a 440.000 yuanes. Es muy probable que estas condiciones de mercado de "montaña rusa" hagan que las empresas procesadoras posteriores enfrenten una enorme presión sobre los costos de las materias primas, lo que reducirá el espacio de ganancias de la industria manufacturera e intensificará los riesgos comerciales de las empresas. En términos de seguridad de la cadena de suministro, la situación de alta dependencia de los recursos minerales extranjeros no ha cambiado fundamentalmente. La importación acumulada de mineral de cobre y sus concentrados disminuyó un 0,8% en mayo y, combinado con los juegos geopolíticos, la dificultad y el costo de obtener recursos minerales clave en el extranjero han aumentado, lo que hace que la situación de la garantía del suministro de recursos siga siendo grave. Además, la inversión en las industrias de fundición y procesamiento de laminación disminuyó un 0,9%, lo que refleja que las empresas se están volviendo más cautelosas respecto de la expansión debido a los altos costos y las incertidumbres del mercado. Esto puede imponer ciertas limitaciones a la posterior aceleración de la modernización industrial.
