Cicc publicó un informe de investigación que decía que, debido a que la capacidad total de producción ha sido excesiva y la diferencia en los costos de producción lleva a que la elasticidad de la oferta de alúmina sea mayor que la del aluminio electrolítico, el margen de beneficio generado por la escasez de suministro a corto plazo estimulará la respuesta y el ajuste rápidos del suministro de alúmina, lo que impulsará a la oferta y la demanda a volver al equilibrio, por lo que el banco cree que es difícil que el precio de la alúmina tenga una tendencia alcista. Se predice que el precio de la alúmina subirá primero y luego bajará en la segunda mitad del año. En general, se mantendrá en un rango estrecho entre 2.600 yuanes/tonelada y 2.950 yuanes/tonelada. En el tercer trimestre, el precio principal del aluminio electrolítico de Yunnan producción ritmo, el aumento de la demanda para impulsar los precios al alza. Después de entrar en el cuarto trimestre, el volumen de suministro se superpone al impacto de la estación seca aguas abajo, y el excedente puede aparecer gradualmente, y el precio caerá cerca del costo.
Las principales opiniones de Cicc son las siguientes:
Mirando hacia atrás en la historia, el equilibrio de la oferta y la demanda de alúmina ha pasado de la escasez al excedente.
Desde el año 2000, con el rápido avance de la industrialización y la urbanización en China, la alúmina, como principal materia prima para el aluminio electrolítico, ha escaseado y el precio ha ido en aumento. Impulsado por las altas ganancias, una gran afluencia de capital y un rápido aumento de la capacidad nacional, China ha dominado el crecimiento de la capacidad global de alúmina. Después de 2010, el desarrollo económico entró gradualmente en la nueva normalidad, y bajo el reequilibrio de la oferta y la demanda, la alúmina ya no es el cuello de botella del desarrollo de la cadena industrial. Con la reforma del lado de la oferta de aluminio electrolítico en 2017, el límite de 45 millones de toneladas de capacidad de producción ha aterrizado, y la alúmina ha entrado en la etapa de capacidad de producción total en exceso, y el posterior mercado de escasez de etapa se impulsa principalmente por la interferencia del lado de la oferta, como el monitoreo ambiental y el cierre por accidentes.
A largo plazo, el límite superior de la capacidad de producción de aluminio electrolítico está suspendido, la cantidad total de alúmina es relativamente excesiva y la contradicción a corto plazo es el ritmo de producción de aluminio electrolítico en Yunnan.
De acuerdo con el límite de capacidad de aluminio electrolítico de 45 millones de toneladas definido en la reforma del lado de la oferta de aluminio electrolítico en 2017, la capacidad actual de alúmina tiene un excedente absoluto de 13,7 millones de toneladas. Superpuesta a la planificación de nueva capacidad, el banco espera que el excedente total se expanda aún más. Sin embargo, a corto plazo, por un lado, la tasa de utilización de la capacidad actual de las plantas de óxido de aluminio se ajusta dinámicamente, y por otro lado, el mercado puede centrarse más en el aumento de la demanda provocado por la reanudación de la producción de aluminio electrolítico en Yunnan. El banco espera que la hidroelectricidad de aluminio de Yunnan reanude la producción de 1,3 millones de toneladas en esta ronda, lo que se espera que impulse el crecimiento de la demanda de alúmina en 390.000 toneladas, y la demanda de alúmina de grado metalúrgico para el año alcanzó los 78,92 millones de toneladas. Al mismo tiempo, el banco indicó que todavía existe incertidumbre en el suministro de energía de la estación seca de Yunnan en el cuarto trimestre cercano, y el riesgo de reducción de la producción de aluminio electrolítico en el suroeste de China persiste.
Siguiendo el pulso de los recursos, con la introducción de nueva capacidad de producción de bajo costo, la estructura regional de la capacidad de producción de alúmina se reorganiza.
De acuerdo con el "proceso de producción de alúmina", la bauxita es la parte más importante del costo de la alúmina, representando aproximadamente el 40% del costo de producción (49% del mineral importado), y debido a esto, la capacidad de producción de alúmina de China muestra una concentración regional y orientada a los recursos obvia. A medida que los recursos de bauxita nacionales tienden a ser escasos y las políticas de monitoreo ambiental continúan fortaleciéndose, el banco cree que en el futuro, la capacidad de producción de alúmina nacional se concentrará más en las áreas portuarias con menores costos de transporte. Según las estadísticas de SMM, hasta ahora, se han puesto en funcionamiento 3,6 millones de toneladas de capacidad de producción nacional este año, el patrón de excedente de suministro total, el banco espera que la nueva capacidad de bajo costo pueda causar un efecto de extrusión en la operación de la capacidad existente, la tasa de utilización de la capacidad anual caerá al 81%, lo que equivale a que la producción de alúmina de China en 2023 alcance los 82,18 millones de toneladas, un aumento del 4,5%. A largo plazo, el banco espera que la alta estabilidad del suministro, los bajos costos de transporte y las demandas de desarrollo de los países con recursos para aumentar el valor añadido de la industria impulsen la transferencia de la capacidad de producción de alúmina a los países con recursos de bauxita.
Bajo el patrón de capacidad total en exceso, los productores se centran en el liderazgo en costos, pero las iteraciones nuevas y antiguas pueden llevar tiempo.
Bajo el patrón de sobrecapacidad, los productores se centran en el liderazgo en costos. El reemplazo interregional de la capacidad, el diseño de la integración de la cadena industrial y la actualización de la escala de la línea de producción se han convertido en tendencias de la industria. Sin embargo, debido al bajo costo de reinicio de la alúmina, los productores marginales tienen la flexibilidad de determinar sus planes de producción y reanudar rápidamente la producción cuando se abre la ventana de ganancias. Por lo tanto, el banco cree que a corto y mediano plazo, la industria seguirá ajustando la tasa de utilización de la capacidad en lugar de la forma de liquidación de la capacidad de alto costo para hacer frente al problema del exceso de oferta. La curva de costos se estirará hacia la izquierda, no más plana.
De cara al futuro, bajo las expectativas de excedente, el banco espera que los precios fluctúen en torno a los costos, subiendo y luego bajando durante el año.
Dado que la capacidad total ha sido excesiva y la diferencia en los costos de producción lleva a que la elasticidad de la oferta de alúmina sea mayor que la del aluminio electrolítico, y el margen de beneficio generado por la escasez de suministro a corto plazo estimulará la respuesta y el ajuste rápidos del suministro de alúmina, lo que impulsará a la oferta y la demanda a volver al equilibrio, por lo que el banco cree que es difícil que el precio de la alúmina tenga una tendencia alcista. El banco predice que los precios de la alúmina subirán y luego bajarán en la segunda mitad del año. En general, se mantendrá en un rango estrecho entre 2.600 yuanes/tonelada y 2.950 yuanes/tonelada. En el tercer trimestre, el precio principal del aluminio electrolítico de Yunnan, el ritmo de producción, el aumento de la demanda para impulsar los precios al alza. Después de entrar en el cuarto trimestre, el volumen de suministro se superpone al impacto de la estación seca aguas abajo, y el excedente puede aparecer gradualmente, y el precio caerá cerca del costo.
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