Según noticias extranjeras del 17 de enero, después de registrar un aumento mensual de más del 8% en diciembre del año pasado, los precios del aluminio retrocedieron en la primera semana de enero de este año y reanudaron la tendencia de consolidación lateral. Con la demanda global aún moderada, el mercado parece haber restado importancia a la crisis de suministro de alúmina. Los precios de la alúmina se dispararon a finales de 2023. A pesar de esto, todavía no hay consenso entre los expertos sobre el pronóstico general de los precios del aluminio en 2024.
En general, de diciembre a enero de este año, el Índice Mensual de Metales (MMI) del aluminio aumentó un 3,07%.
La cuota de aluminio ruso en los inventarios de la LME se disparó al 90 por ciento
La última ronda de sanciones del Reino Unido prohíbe a los ciudadanos y empresas británicas comerciar con ciertos metales rusos, lo que ha provocado un aumento de las existencias de aluminio de fabricación rusa. Según el informe de país de origen de la LME, los inventarios de aluminio primario ruso se duplicaron con creces en diciembre, un aumento de aproximadamente el 118 por ciento.
La reducción de las existencias de aluminio indio se produce cuando las existencias rusas representan el 90,41 por ciento de las existencias totales de aluminio en la Bolsa de Metales de Londres (LME), un máximo histórico. Como parte de su compromiso de transparencia, la LME comenzó a publicar datos de país de origen en enero de 2023. De hecho, la escalada de las sanciones sobre los metales rusos ha provocado un aumento significativo de estos metales en los almacenes de la LME a lo largo del año. A principios del año pasado, las existencias de aluminio ruso eran de poco menos del 41 por ciento, menos de la mitad de la cifra actual.
Con 122.850 toneladas, las existencias de aluminio indio representan más del 53 por ciento del total de la LME.
En diciembre de 2023, ese nivel había caído drásticamente a 32.950 toneladas, menos del 9% del stock total. Estos cambios en la LME siguen causando problemas a quienes se apresuran a compilar pronósticos de precios del aluminio para el resto de 2024.
Si bien esta opinión está ampliamente respaldada, los riesgos asociados con un aumento de los inventarios de origen ruso en la LME aún no se han materializado. Tras la decisión de la LME de seguir recibiendo metales rusos en sus almacenes, los participantes del mercado señalaron que los precios de la LME podrían empezar a reflejar precios con descuento para los metales rusos. En su opinión, esto desafiaría su posición como punto de referencia global.
En julio de 2023, Norsk Hydro estimó que el precio del aluminio de fuentes rusas era entre 100 y 300 dólares por tonelada inferior al de otras fuentes. Sin embargo, a pesar del creciente dominio de Rusia en los inventarios de la LME, los contratos de la LME aún no se han diferenciado materialmente de otros mercados como el CME. De hecho, a partir del 12 de enero, el precio de la LME cotiza con una pequeña prima sobre el precio del CME, y la correlación casi perfecta entre los dos puntos de precio permanece sin cambios.
Sin embargo, otras instituciones han expresado la opinión contraria. En un análisis reciente, Amalgamated Metal Trading (AMT) pronosticó que los precios del aluminio subirían, en parte debido al aumento de las sanciones sobre el aluminio ruso. El análisis señaló que las medidas del Reino Unido y otros países podrían disuadir a "los operadores de mantener/transportar metales y hacer que la especulación a corto plazo sea cada vez más arriesgada". Dado este contexto, es probable que los precios suban este año.
Las primas globales muestran divergencia a corto plazo
Si bien el mercado espera para ver qué impacto, si alguno, tendrán las últimas sanciones en el contrato de la LME, los precios del aluminio se mantienen en una tendencia lateral prolongada. Sin embargo, las primas globales como medida de la demanda regional seguirán divergiendo a corto plazo.
La prima no pagada del aluminio europeo repuntó ligeramente a finales de 2023. La prima se situó en su nivel más bajo desde febrero de 2021 en la primera quincena de diciembre antes de repuntar más del 23 por ciento a principios de enero. No hay forma de saber si la prima continuará su tendencia alcista, pero parece haber establecido al menos un suelo temporal.
Mientras tanto, las primas del aluminio en el Medio Oeste continuaron su tendencia lateral a principios de enero, lo que indica un cambio significativo en la mediocre demanda interna. La prima sigue a un repunte de los precios del aluminio a finales de año, que la mayoría de los expertos atribuyen a la preocupación por el suministro de materias primas en Guinea y China. Sin embargo, al igual que los precios del aluminio, la prima del Medio Oeste ha vuelto a su rango más bajo desde marzo de 2021.
En el primer trimestre de 2024, la prima trimestral del principal puerto japonés (MJP) parece cada vez más bajista.
Japón es el mayor mercado de importación de Asia y su prima es un punto de referencia importante para la demanda regional. El informe muestra que los compradores redujeron la prima a 90 dólares/tonelada, lo que supone un descenso de casi el 7% con respecto al cuarto trimestre de 2023. Esta situación de demanda bajista en Asia no proporcionará apoyo a los precios mundiales del aluminio.
Según la Asociación Japonesa del Aluminio, los envíos de láminas y productos extruidos de aluminio cayeron un 5,1% en noviembre de 2023 con respecto al año anterior, el duodécimo descenso mensual consecutivo.
