Los medios extranjeros informaron el 12 de octubre que la Semana 2025 de la Bolsa de Metales de Londres (LME) se abrió el lunes (13 de octubre).Impuestos sobre el carbono en las fronteras y barreras comerciales- los mercados de los tres principales metales básicos, el cobre, el aluminio y el zinc, se encuentran actualmente en una fase en la que se superponen la diferenciación estructural de precios y las incertidumbres políticas,y la cadena mundial de la industria metalúrgica se enfrenta a una revalorización.
I. Mercado del aluminio: la batalla entre el impuesto sobre el carbono en las fronteras y los aranceles ha elevado la prima europea
Con sólo tres meses para la aplicación oficial del Mecanismo de Ajuste de Fronteras de Carbono (CBAM, por sus siglas en inglés) de la UE, el mercado del aluminio ya ha sentido de antemano la presión del aumento de los costes.Dado que la Comisión Europea aún no ha publicado los datos de referencia sobre emisiones para 2026, los importadores carecen de una clara expectativa de los costes futuros, lo que lleva al mercado a apresurarse a comprar productos con bajas emisiones por adelantado.La prima para lingotes de aluminio P1020A en la región de Rotterdam aumentó a $ 250 - $ 280 por tonelada el 7 de octubre, un aumento significativo respecto al mes anterior, lo que indica que el coste esperado del carbono se ha tenido en cuenta parcialmente en el precio al contado.
A partir de 2026, Fastmarkets incorporará los costes adicionales del CBAM al sistema europeo de evaluación de la prima de aluminio,lo que significa que los fabricantes finales y de procesamiento de aluminio europeos se enfrentarán a precios de compra más altos.
Mientras tanto, las negociaciones comerciales entre los Estados Unidos y Canadá siguen sin resolverse.que llevó a una gran cantidad de aluminio canadiense que fluye a EuropaSi se llega a un acuerdo comercial antes de fin de año, los suministros canadienses volverán a fluir a los Estados Unidos.La oferta europea se estrechará, y la prima de Rotterdam puede volver a subir.
II. Mercado del cobre: El colapso de las tasas de fundición y la interrupción de las minas han elevado los precios
El mercado del cobre se ha convertido en el foco más vigilado de la Semana LME.y algunos expertos de la industria predicen que caerá a cero o incluso valores negativosEl precio del contrato interino firmado por Antofagasta con las fundiciones China-Corea del Sur para 2026 ya ha caído a cero, una disminución significativa del nivel de 21.25 dólares estadounidenses por tonelada en 2025.
En la industria se cree ampliamente que el sistema de referencia anual tradicional se ha visto socavado y que el mercado se está desplazando hacia un mecanismo de fijación de precios al contado.A pesar de los costes de fundición extremadamente bajos, las fundiciones chinas mantienen altas ganancias basándose en los ingresos de los subproductos (oro, ácido sulfúrico),Mientras que las fundiciones en el extranjero como PASAR (Filipinas) y Tsumeb (Namibia) han reducido sucesivamente la producción o cerrado..
Además, los comerciantes de petróleo y gas entraron en el sector del concentrado de cobre, promoviendo la formación de un "mercado de doble vía" entre comerciantes y fundiciones,con la cotización al contado ampliada una vez que se expande a más de 40 dólares estadounidenses por tonelada.
En el extremo del cobre del cátodo, la orden de exención arancelaria del 50% de los EE.UU. alivió la presión a corto plazo, pero la acumulación del mercado anterior ya había empujado los inventarios de COMEX a un máximo de 22 años, con alrededor de 600,000 toneladas de cobre retiradas del almacénEn el sector minero, los accidentes de producción en Grasberg (Indonesia), Quebrada Blanca (Chile) y Kamoa-Kakula (República Democrática del Congo) han provocado unas 840 pérdidas.000 toneladas de producciónMuchas instituciones predicen que la escasa oferta de cobre persistirá hasta 2027,y el precio se mantendrá en un nivel alto con fluctuaciones.
Mercado del zinc: una fuerte caída de las existencias enmascara la debilidad de la demanda
Los inventarios de zinc de LME han estado disminuyendo continuamente desde julio.que ha provocado especulaciones en el mercado sobre qué comerciante está comprando grandes cantidades de bienesA pesar de una fuerte disminución en los inventarios,La demanda mundial sigue siendo débil: la lenta recuperación de las industrias inmobiliaria de China y de la industria automotriz de Europa ha llevado a una caída en el consumo de galvanización terminalPor lo tanto, los precios siguen siendo relativamente firmes, pero el mercado espera un exceso de oferta en 2026.
Con la puesta en marcha de varias nuevas minas en la República Democrática del Congo, Perú, Europa y China, y el envío acelerado de concentrado de la mina rusa de Ozernoye a China,El suministro mundial de zinc aumentará significativamenteLa industria está observando de cerca si el índice de referencia TC del concentrado de zinc puede continuar su tendencia al alza en 2026.Se espera que durante el período de transición, cuando la capacidad minera se expanda pero la capacidad de fundición no se haya liberado completamente,, el TC se mantendrá en un nivel alto.
IV. Resumen y perspectivas
En general, el tema de la Semana LME 2025 se centra en "la colisión de las limitaciones de suministro y los costos institucionales".y la fluctuación del precio del zinc en medio del desajuste entre el inventario y la demanda, todo pone de relieve que el mercado mundial de metales está entrando en una era de alta volatilidad.En el próximo año, la tendencia del mercado dependerá de tres variables clave:
La dirección de las políticas comerciales y arancelarias - La dura postura de la administración Trump sobre el comercio y el resultado de las negociaciones entre Estados Unidos y Canadá afectarán directamente al flujo global de metales.
2- El ritmo de aplicación de la política de carbono - Las normas detalladas del CBAM y las fluctuaciones de los precios del carbono determinarán la estructura de costes de los metales en Europa.
3Recuperación de la capacidad minera y de fundición - La normalización del suministro es clave para determinar si los altos precios del metal pueden mantenerse.
La Semana de la LME no es sólo un encuentro para las perspectivas del mercado, sino también una ventana de observación en vísperas de la reconstrucción de la cadena industrial.El hilo conductor de la tendencia de los precios es el "aumento de los costes y las limitaciones de la oferta", que se convertirá en el tema principal del mercado mundial de metales en los próximos años.
