Durante las vacaciones del Festival de Primavera, la tendencia general de los precios de los metales no ferrosos fue débil. Al cierre del 3 de febrero, los precios del cobre en Londres cerraron en $9110/tonelada, un aumento del 0,26% desde el 27 de enero; el precio del aluminio en Londres cerró en $2620,5/tonelada, un aumento del 0,46% desde el 27 de enero; el precio del zinc en Londres cerró en $2089/tonelada, un descenso del 1,00% desde el 27 de enero; el precio del níquel en Londres cerró en $15.075/tonelada, un descenso del 3,15% desde el 27 de enero; los precios del plomo en Londres cerraron en $1945/tonelada, un descenso del 0,38% desde el 27 de enero; el precio del estaño en Londres sigue siendo ligeramente más fuerte debido al impacto en la oferta, cerrando en $29.945/tonelada el 3 de febrero, un aumento del 1,18% desde el 27 de enero.
Grandes cambios macroeconómicos en el extranjero
De los datos económicos extranjeros, la resiliencia del consumo estadounidense sigue presente, y el crecimiento económico de la eurozona se ha desacelerado. En el cuarto trimestre de 2024, el PIB real de Estados Unidos a una tasa anualizada del 2,3%, inferior al valor esperado del 2,7% y al valor anterior del 3,1%, y el crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2024 fue del 2,8%, ligeramente inferior al 2,9% de 2023. En el cuarto trimestre de 2024, el PIB de la eurozona creció un 0, inferior a la expectativa del mercado del 0,1 por ciento, y el valor anterior fue del 0,4 por ciento. El crecimiento interanual fue del 0,9%, por debajo del valor esperado del 1,0%, el valor anterior del 0,9%, el crecimiento general se ha desacelerado.
El 1 de febrero, Trump invocó la Ley de Derechos Económicos de Emergencia Nacional (IEEPA) para imponer aranceles a las importaciones de Canadá, México y China. Específicamente, la administración Trump ha impuesto un arancel adicional del 25% a las importaciones canadienses, al tiempo que impone un arancel relativamente bajo del 10% a los recursos energéticos canadienses. También se impuso un arancel adicional del 25 por ciento a las importaciones de México; se impuso un arancel adicional del 10 por ciento a las importaciones de China. La política arancelaria de Trump ha intensificado las tensiones políticas entre Estados Unidos y Canadá y México, aumentando la incertidumbre de los factores macroeconómicos, y la volatilidad del mercado de materias primas también se amplificará.
La Reserva Federal suspendió los recortes de tipos de interés, el Banco Central Europeo recortó los tipos de interés y el Banco de Japón dijo que aún era posible subir los tipos de interés en el futuro. En enero, la Reserva Federal anunció una pausa en los recortes de tipos de interés, en gran medida en línea con las expectativas del mercado. De cara al futuro del mercado, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga la suspensión de los recortes de tipos de interés es mayor en marzo, pero las expectativas de recortes de tipos pueden fluctuar; En enero, el Banco Central Europeo recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos, y tras la reunión sobre los tipos de interés, los funcionarios emitieron colectivamente una señal "paloma", por lo que se espera que el Banco Central Europeo realice más recortes de tipos de interés en el primer semestre de 2025. El 29 de enero, las actas de la reunión del BOJ mostraron que los miembros acordaron que las expectativas de inflación habían aumentado moderadamente; El 20 de enero, el vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Ikimino, dijo que se ha formado un ciclo positivo de "crecimiento económico de Japón, crecimiento salarial y mejora de la productividad", y el mercado espera que el Banco de Japón lleve a cabo una "subida gradual de los tipos de interés".
Se espera que los fundamentos sigan siendo sólidos
Desde el punto de vista fundamental, durante las vacaciones del Festival de Primavera, la oferta del mercado se mantuvo estable, el consumo fue débil, y después de las vacaciones del Festival de Primavera, se esperaba que la biblioteca fuera fuerte. Desde la perspectiva de las variedades, la mina de cobre global continuó con una situación de suministro ajustado, el índice TC al contado del concentrado de cobre importado se volvió negativo, las ganancias de la fundición continuaron sufriendo pérdidas significativas, la producción de cobre crudo mineral fue limitada, y el cobre crudo de desecho contribuyó al principal aumento. En enero, debido a la implementación de la política de facturación inversa, se espera que la oferta de chatarra de cobre disminuya, junto con el mantenimiento estacional, se espera que la producción nacional de cobre electrolítico disminuya, pero en general alta; El lado del consumidor es débil, antes de las vacaciones del Festival de Primavera, las empresas aguas abajo han abierto las vacaciones del Festival de Primavera, la tasa de operación está en un nivel bajo, y el riesgo de acumulación es mayor. En términos de aluminio electrolítico, antes de las vacaciones del Festival de Primavera, las empresas redujeron la producción, la capacidad de producción de aluminio electrolítico se mantuvo alta, y la demanda se vio afectada por las vacaciones del Festival de Primavera, y las empresas aguas abajo redujeron la producción más. Además, los precios de la alúmina ejercen un apoyo lateral de costos laxo, a corto plazo o presión. Zinc de Shanghái, en enero, se espera que el extremo de la mina de suministro ajustado se cumpla gradualmente, las tarifas de procesamiento de concentrado de zinc doméstico para reparar a más de 2000 yuanes/tonelada, las tarifas de procesamiento de concentrado de zinc importado a positivo, la insuficiencia de materias primas a las restricciones de producción de la fundición debilitadas, las ganancias de la fundición mejoraron, más de mantener la producción normal durante las vacaciones del Festival de Primavera. El lado de la demanda se encuentra en un estado estancado debido al bajo consumo y a las vacaciones del Festival de Primavera, y la oferta y la demanda son débiles, y el riesgo de acumulación es mayor. Mercado del plomo, la fundición de plomo original para mantener la producción normal, la fundición de plomo reciclado se debe al control ambiental y a las restricciones de materias primas, detener la producción más vacaciones, considerando que los recicladores de baterías usadas reanudan la producción más tarde que las empresas de fundición, el precio general del plomo es fácil de subir y bajar.
Perspectivas del mercado y estrategia de inversión
En general, durante las vacaciones del Festival de Primavera, la Reserva Federal anunció la suspensión de los recortes de tipos de interés, básicamente en línea con las expectativas del mercado, Trump utilizó algunas fichas arancelarias para imponer aranceles a los productos importados de Canadá, México y China, la tendencia del índice del dólar estadounidense es fuerte, y la placa de metales no ferrosos está bajo presión en su conjunto.
De cara al futuro del mercado, por un lado, la fundición produce de forma más normal durante el Festival de Primavera, la actividad aguas abajo está de vacaciones para reducir la producción, el consumo es débil, el riesgo de acumulación de inventario es mayor; Por otro lado, se publicó la política arancelaria estadounidense, la tendencia del índice del dólar estadounidense fue fuerte, y el precio de los metales no ferrosos estuvo bajo mayor presión. Se espera que la tendencia de los precios de los metales no ferrosos nacionales sea débil después del Festival de Primavera. Sin embargo, con la mejora del consumo aguas abajo y las expectativas optimistas de la política nacional, se espera que los precios de los metales no ferrosos se estabilicen y repunten, y en un futuro próximo, se seguirá prestando atención a las variedades de inventario, al inventario y a los cambios de política macroeconómica en el país y en el extranjero.
