Este verano, el mercado puede estar negociando no solo "el calor está aumentando", sino más bien cómo un evento de El Niño redistribuirá la lluvia global, reducirá los suministros agrícolas, interrumpirá las operaciones mineras,y aumentar los costos de electricidad y fertilizantesLo que merece más atención no es la temperatura media, sino los escenarios de cola: si la intensidad es similar a la de 2015-16,El impacto se extenderá desde las tierras de cultivo hasta los ingredientes de los alimentos., minas de cobre, aluminio electrolítico de Yunnan, energía de carbón asiática e inflación en la India.
De acuerdo con la información de la Plataforma de Negociación Pursuit, en la investigación de activos cruzados de Barclays el 15 de mayo, Craig Rye y otros hicieron el siguiente juicio básico:"Las predicciones climáticas apuntan cada vez más a un El Niño significativo que ocurrirá alrededor del verano de 2026El escenario de base sigue siendo un evento moderado a fuerte, aproximadamente comparable a 2023-24, pero los escenarios de cola son bastante prominentes.Algunas trayectorias sugieren la posibilidad de un evento "súper" comparable al de 2015-2016.."
En este marco, los puntos de presión más directos incluyen el cacao, el aceite de palma, el azúcar, la harina de pescado y el aceite de pescado, el cobre, el aluminio y la electricidad asiática.Las fluctuaciones de la energía y de los fertilizantes causadas por el conflicto en Oriente Medio actúan como otro amplificadorSi la urea, el amoníaco, el GNL y el transporte marítimo son todos inestables al mismo tiempo, los márgenes de ganancia de los agricultores, el capital de trabajo de las empresas alimentarias, el crecimiento de la industria de alimentos, el crecimiento de la industria de la energía, el crecimiento de la industria de la energía, el crecimiento de la industria de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía, el crecimiento de la energía.y los costos de minería serán todos re-precios.
La asunción de la trayectoria también es crucial: las condiciones de El Niño pueden ocurrir a finales de la primavera de 2026, intensificarse en el verano y alcanzar su punto máximo hacia el final del año;La temperatura promedio global suele alcanzar su punto máximo unos cuatro meses después de los picos de intensidad de El NiñoEsto significa que el invierno de 2026-27 puede ser más cálido, y existe el riesgo de establecer un nuevo récord de temperatura global en 2027.Lo que realmente afecta a los precios son las regiones que no reciben lluvia cuando deberían., donde hay fuertes lluvias cuando no deberían, y si hay un búfer de inventario en la cadena de suministro.
La variable central de Yunnan Aluminum es la energía hidroeléctrica, no las plantas de aluminio en sí mismas.
La capacidad de producción anual actual de aluminio primario en Yunnan es de aproximadamente 6,6 millones de toneladas, lo que representa alrededor del 9% de la producción mundial de aluminio primario.El suministro eléctrico local depende en gran medida de la energía hidroeléctricaEl fenómeno de El Niño debilitará el monzón de verano en la Bahía de Bengala.Si no hay suficiente agua durante la temporada de lluvias en Yunnan, los bajos niveles de agua en los embalses traerán el problema en la estación seca.
Hay muestras correspondientes en la historia. La sequía en 2015-16 llevó a una reducción de aproximadamente 300.000 toneladas de capacidad de producción,representando aproximadamente el 20% de la capacidad de producción en ese momentoEn la temporada seca de 2024, para febrero, la capacidad de producción requerida para reducirse alcanzó los 1,15 millones de toneladas, también aproximadamente el 20% de la capacidad de producción en ese momento.La capacidad de producción de explotación fue de aproximadamente 400El año pasado, la tasa de inundación en Yunnan fue más baja que la normal, y Yunnan anunció que había sufrido la sequía más severa en 60 años.
Bajo el escenario de un super El Niño en 2026-27, la temporada de lluvias de mayo a octubre en 2026 puede ser insuficiente.y el cuarto trimestre de 2026 al primer trimestre de 2027 se convertirá en el período de mayor riesgoSi la tasa de reducción de la producción se repite en un 20%, aproximadamente 1,3 millones de toneladas de producción de aluminio estarán en riesgo, lo que representa aproximadamente el 1,7% del suministro mundial.
Los conflictos en el Medio Oriente han hecho que el mercado del aluminio sea aún más difícil debido a la falta de materias primas como alumina y gas natural, o a las instalaciones dañadas.se han reducido alrededor de 25 millones de toneladas de producción mundialSi se restringe el transporte de alumina a través del Estrecho de Ormuz, pueden producirse más recortes a corto plazo; aproximadamente 5.5 millones de toneladas de capacidad anual de aluminio en Oriente Medio depende del transporte marítimo de alumina o bauxita a través del Estrecho de OrmuzLa reanudación de las fundiciones con suspensión voluntaria puede tardar de 6 a 12 meses, y las instalaciones dañadas pueden necesitar incluso dos años para recuperarse.
La elasticidad de los precios se concentra en los productores de aluminio. Norsk Hydro es la empresa más sensible a los precios del aluminio en el LME.En el caso de la ayuda estatal, la Comisión considera que la ayuda no constituye una ayuda estatal.Por cada incremento del 10% de las primas realizadas, el EBITDA aumenta en aproximadamente un 3%.
