El riesgo de estagflación en los mercados extranjeros se cierne. La Reserva Federal mantiene una política cautelosa y la expectativa de dos recortes de tipos de interés en el año permanece sin cambios.Las políticas internas se han aplicado continuamente para apoyar la economíaLa alta tasa de crecimiento de las ventas minoristas indica una mejora marginal del consumo, pero la profunda disminución de la inversión inmobiliaria sigue siendo el principal obstáculo.La suspensión de los aranceles ha impulsado temporalmente el sentimientoEn el lado de la oferta, el aluminio electrolítico mantiene una producción elevada y estable, con una liberación continua de capacidad,y el patrón bajo del inventario social de lingotes de aluminio persisteSin embargo, la aparición de la presión de exportación, junto con los primeros signos de acumulación de inventarios de barras de aluminio y la próxima temporada baja, han provocado una disminución de la demanda de aluminio.ha aumentado las expectativas para la acumulación de lingotes de aluminioEl lado de la demanda muestra una diferenciación significativa: la lenta cadena inmobiliaria suprime la demanda de materiales de construcción de aluminio,Mientras que el alto crecimiento de la producción y las ventas de vehículos de nueva energía y la política de comercio de vehículos viejos por los nuevos apoyan fuertemente los campos emergentes como las placas de aluminioEn el mercado futuro, la supresión del consumo tradicional fuera de temporada y la lentitud del sector inmobiliario, junto con la expectativa de un exceso de alumina,intensificará el riesgo de relajación de los costesSin embargo, los bajos inventarios y la intensificación de las políticas internas para estabilizar el crecimiento construyen conjuntamente la resiliencia en la parte inferior.Se espera que el aluminio de Shanghai mantenga una fluctuación de rango, y el centro de precios puede cambiar a la baja en comparación con junio.
I. Tendencias de los futuros y los precios al contado
(1) Evolución de los precios del aluminio en el país y en el extranjero
Los precios del aluminio, tanto nacionales como internacionales, han experimentado fuertes fluctuaciones.con un mínimo de $2,425.5 por tonelada y un máximo de $2,560.5 por tonelada. subió 107,5 por tonelada en el mes, un aumento de 4,38%. El principal contrato interno para el aluminio de Shanghai abrió a 20,115 yuanes por tonelada al comienzo del mes,con un mínimo de 19El precio de las importaciones de la Unión aumentó en el mes de enero de 2013 en un 3,845 yuanes por tonelada y en un máximo de 20,745 yuanes por tonelada, lo que representa un aumento del 1,74%.
(II) Estructura básica de los discos internos y externos
Recientemente, el contrato de casi un mes de Shanghai Aluminum ha sido apoyado por inventarios extremadamente bajos y altas primas en el mercado al contado.Junto con el juego de capitales provocado por el conflicto geopolítico que eleva los costos de la energía y la expectativa de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, el riesgo de abarrotamiento de las posiciones ha impulsado una fuerte tendencia al alza en el contrato del mes cercano.la disminución del apoyo a los costes causada por un exceso de alumina, y la supresión de las exportaciones a largo plazo por los aranceles estadounidenses.Las expectativas del mercado para el comienzo del ciclo de acumulación de inventarios en julio y agosto han reforzado el pesimismo sobre el próximo mes.El diferencial de precios interperíodo del aluminio de Shanghai muestra una estructura BACK y sigue subiendo.dos y tres contratos son de 70 a 230 yuanesLos precios de prima y descuento de los precios al contado de LME han fluctuado alrededor del nivel fijo durante todo el mes, alcanzando un máximo de $ 7.37 por tonelada y un mínimo de -$7.71 por tonelada (véanse las figuras 1-3 y 1-4).
Recientemente, el aluminio electrolítico de China ha mantenido una operación de "producción alta y estable".los datos inmobiliarios siguen siendo débilesSin embargo, el fuerte funcionamiento del mercado de automóviles de pasajeros ha proporcionado apoyo a los precios del aluminio.
II. Principales
(1) Mercado de la bauxita
Después de entrar en junio, el precio de la bauxita doméstica en China aumentó ligeramente. Después de un ligero aumento, se mantuvo estancado nuevamente. Actualmente, la cotización del mercado es de 508 yuanes por tonelada.La llegada de la temporada de lluvias tendrá un impacto en la minería y el transporte de minasAdemás de las inspecciones más estrictas de protección del medio ambiente en las regiones del norte, el precio de la bauxita en la provincia de Henan fue el primero en subir.el precio de la bauxita doméstica se mantuvo de nuevo estancado. (véase el punto 2-1)
En cuanto a los minerales importados, no ha habido muchos informes extranjeros recientemente. the situation of bauxite mining enterprises being affected by the revocation of mining licenses and exploration licenses by the transitional government of Guinea in the early stage has not been alleviatedJunto con la manifestación gradual del impacto de la temporada de lluvias, el envío de minerales se ha ajustado hasta cierto punto.El precio cif de la bauxita en Australia se cotiza en 76 dólares estadounidenses por toneladaEl precio cif de la bauxita procedente de Guinea se sitúa en 72 dólares estadounidenses por tonelada, sin cambios respecto al período anterior.Este mes, las tarifas de flete para los buques de granel Capesize en Guinea y Australia han comenzado a aumentar.5] Dólares estadounidenses por tonelada, y que para el transporte de mineral australiano a los puertos del norte de China es de [9,5-12] dólares estadounidenses por tonelada (véase 2-2).
II) Mercado de aluminio
A medida que las ganancias de la fundición de alumina se han recuperado, cada vez más empresas han reanudado la producción.Los precios futuros y al contado de la alumina doméstica han seguido disminuyendo.Con el continuo fortalecimiento del apoyo desde el extremo de producción, los precios futuros y al contado de alumina han comenzado a fluctuar y a bajar.La base regional de alumina ha caído rápidamente a su nivel normal después de un aumento a corto plazo.
Recientemente, la atmósfera comercial de alumina en los mercados extranjeros ha sido pobre, y el precio de alumina en Australia ha fluctuado continuamente.el precio medio FOB de la alumina en Australia fue de 356 dólares estadounidenses por tonelada, una disminución de 5 dólares estadounidenses por tonelada en comparación con el período anterior. La tasa de carga marítima cotizada desde los puertos del oeste de Australia a los puertos del norte de China fue de 27 dólares estadounidenses por tonelada,un aumento de 1 dólar estadounidense por tonelada en comparación con el período anteriorCalculado sobre la base del precio al contado del RMB en los puertos del norte de China, fue de alrededor de 3.230 a 3.240 yuanes por tonelada.
(3) Costo del aluminio electrolítico
El costo teórico promedio total por tonelada de aluminio este mes fue de 18,374En el caso del aluminio, el beneficio medio por tonelada fue de 3,476 yuanes por tonelada (véase el gráfico 2-3).
(4) Inventario y consumo
Inventario de aluminio: Según MyNonferrous Metals Network, a partir del 3 de julio de 2025, el inventario social de lingotes de aluminio fue de 456.000 toneladas.(Véase las figuras 2-4 y 2-5).
Según mis datos sobre metales no ferrosos, en mayo de 2025, la tasa de operación de las empresas de chapa y tira de aluminio en todo el país fue del 73,00%, con una disminución mensual de 0.El 60% y una disminución interanual de 3La tasa operativa de las empresas de alambre y barras de aluminio en todo el país fue del 63%, del 1,0% en comparación con el período anterior y del 8,1% en comparación con el mismo período del año pasado.La tasa de explotación de las empresas de papel de aluminio en todo el país fue de 72La tasa de explotación de las empresas de lingotes de aleación de aluminio a base de aluminio primario en todo el país fue del 41,32%, -4.53% respecto al período anterior y 10La tasa de utilización de la capacidad de las empresas nacionales de lingotes de aleación de aluminio reciclado fue de 38,04%, 2,37% en comparación con el período anterior y -5.14% respecto al mismo período del año anterior.
Según los datos de producción y ventas publicados por la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, en mayo de 2025, la producción y ventas de automóviles de China alcanzaron los 2.649 millones y 2.686 millones de unidades respectivamenteEn el período comprendido entre enero y mayo, los precios de los productos agrícolas aumentaron en un 1,1% y un 3,7% respectivamente y en un 11,6% y un 11,2% respectivamente.La producción y ventas de automóviles alcanzaron los 12En mayo, la producción y las ventas de vehículos de pasajeros alcanzaron los 2,313 millones y los 12,748 millones de unidades respectivamente, lo que supone un aumento del 12,7% y del 10,9% interanual.352 millones de unidades respectivamenteEn el período comprendido entre enero y mayo, la producción y las ventas de vehículos de pasajeros alcanzaron 11,08 millones y 10,996 millones de unidades, respectivamente, lo que supone un aumento de 14.1% y 12En términos de vehículos de nueva energía, la producción y las ventas alcanzaron en mayo 1,27 millones y 1,307 millones de unidades respectivamente, con un aumento del 35% y del 36,9% interanual.Las ventas de vehículos de nueva energía representaron 48% de las ventas totales de vehículos de nueva energía.En el período comprendido entre enero y mayo, la producción y las ventas de vehículos de nueva energía alcanzaron los 5,699 millones y 5,608 millones de unidades respectivamente, lo que supone un aumento de 45.2% y 44% interanualLa política de intercambio de coches viejos por nuevos ha continuado en vigor, y la vitalidad del consumo interno se ha acelerado para liberarse.Además de los frecuentes lanzamientos de nuevos productos por parte de las empresas y las vigorosas actividades de promoción en muchos salones de automóviles, el mercado de los automóviles de pasaje ha mantenido una buena tendencia (véanse los gráficos 2-7 y 2-8).
Iii. Perspectivas para el mercado futuro
Este mes, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero insinuó dos rebajas de tasas dentro del año.Los datos económicos débiles y la resiliencia del empleo coexisten en los Estados UnidosLa política interna se ha aplicado continuamente, con reducciones de los tipos de interés y medidas para estabilizar el crecimiento que se utilizan para apoyar la economía.Múltiples datos de alta frecuencia indican una mejora marginal en el consumo finalLa suspensión de la guerra arancelaria ha estimulado temporalmente el sentimiento del mercado.Pero las exportaciones siguen siendo reprimidas a medio y largo plazo.
En el lado de la oferta, el aluminio electrolítico ha mantenido una producción alta y estable.la producción semanal de aluminio electrolítico ha seguido aumentando este mesEn la actualidad, el patrón de inventario bajo de lingotes de aluminio en el inventario social continúa.El inventario social de barras de aluminio ha comenzado a mostrar signos de acumulación este mes.Junto con la próxima temporada baja, la acumulación esperada de lingotes de aluminio está aumentando.
En el extremo del consumidor, ha surgido un patrón de diferenciación entre el sector del consumo terminal y los sectores emergentes:La demanda de perfiles de aluminio arquitectónico y aleaciones de aluminio ha sido débil.El alto crecimiento de la producción y las ventas de vehículos de nueva energía ha impulsado las tasas de funcionamiento de las placas, tiras y láminas de aluminio.La política de intercambio de automóviles viejos por nuevos ha estimulado un aumento significativo de las ventas de vehículos de pasajeros año tras año.
Perspectivas para el mercado futuro: La llegada de la temporada baja reducirá el consumo tradicional y la lentitud del sector inmobiliario sigue sin resolverse.La expectativa de un exceso de alumina ha intensificado el riesgo de aflojamiento en el lado del coste del aluminio electrolíticoMientras tanto, the low inventory of aluminum ingots in the social warehouse and the continuous strengthening of domestic policies to stabilize growth have jointly contributed to the resilience of the bottom of Shanghai aluminumEn general, es probable que el aluminio de Shanghai mantenga una fluctuación limitada al rango, pero el centro de precios ha disminuido ligeramente en comparación con junio.
Desde que entré en la industria de futuros en 2019, he estado profundamente involucrado en la investigación de la industria energética y química, así como en productos a granel de metales no ferrosos.Basándose en el marco de análisis bidimensional de la macromecánica, el sistema deconstruye el patrón de oferta y demanda, el ciclo de inventario y la orientación de las políticas de la cadena industrial, proporcionando predicción de tendencias,estrategias de cobertura y gestión de riesgos para clientes institucionales y empresas reales.
