Después de las vacaciones del Festival de Primavera, impulsado por la mejora del sentimiento macroeconómico, la prima de los riesgos geopolíticos en el extranjero, y la desacumulación de inventarios de LME,el contrato principal de futuros de aluminio en la Bolsa de Futuros de Shanghai subióA fecha de cierre de ayer, el precio era de 24.465 yuanes por tonelada.La alta presión de las existencias nacionales y la relativamente lenta reanudación de la producción por parte de las industrias intermedias plantearon dos limitaciones., limitando el potencial ascendente de los futuros de aluminio en la Bolsa de Futuros de Shanghai.
Precio geopolítico: la amenaza del suministro resuena con el bajo inventario
El Medio Oriente es una importante zona de producción de aluminio electrolítico a nivel mundial.y Arabia Saudita tienen colectivamente más de 7 millones de toneladas de capacidad de producción de aluminio electrolíticoSin embargo, estos países dependen en gran medida de la alumina importada, con una escasez anual total de aproximadamente 9 millones de toneladas.La capacidad de producción de aluminio electrolítico es de sólo 250 000 toneladas.En la actualidad, la producción de alumina en el país es de más de 100.000 toneladas, y cada año necesita importar más de un millón de toneladas para mantener la producción.causará un choque de suministro bidireccional donde las materias primas no pueden entrar y los productos no pueden salir.En la actualidad, los inventarios mundiales de aluminio electrolítico están a un nivel bajo, y el mercado tiene un espacio de amortiguador muy limitado para interrupciones de suministro.y supondrá una fuerte fuerza impulsora en los precios del aluminio.
Se espera que la producción nacional de aluminio electrolítico en marzo aumente tanto de año en año como de mes en mes.
En febrero, la capacidad operativa del aluminio electrolitico doméstico siguió aumentando.Los proyectos de renovación tecnológica y nueva construcción en regiones como Xinjiang y Mongolia Interior aumentaron constantemente la producciónSegún los datos de SMM, a 26 de febrero, la capacidad operativa del aluminio electrolítico doméstico fue de 4491,6 millones de toneladas, con una tasa de operación de la industria del 97,6%.Debido a factores como la reducción de días naturales en febrero y el debilitamiento de la demanda aguas abajo durante las vacaciones del Festival de Primavera, la producción de aluminio electrolítico en ese mes fue de 3,46 millones de toneladas, un aumento del 3,6% interanual y una disminución del 8,91% interanual.
Desde febrero, el inventario social de lingotes de aluminio en el mercado nacional ha mostrado una tendencia acumulada, influenciada principalmente por tres factores:demanda retrasadaEn el lado de la oferta, el descanso concentrado de las empresas de transformación en la cadena de producción descendente condujo a un aumento significativo de las ventas.Disminución de 69 puntos porcentuales de la proporción de aluminio líquido en febreroLa producción de fundición mensual aumentó en aproximadamente 170.000 toneladas en comparación con el mes anterior.el progreso de la reanudación de los trabajos aguas abajo después del Festival de Primavera fue menor de lo esperadoEn la actualidad, la industria de la fabricación de lingotes de aluminio se ha convertido en una de las principales industrias de la industria de la fabricación de lingotes.la recuperación de la capacidad logística tras el retraso de las vacaciones, provocando que la capacidad de almacenaje de las principales zonas de consumo se encuentre en un estado de emergencia.La presión de la oferta en el mercado se ha visto afectada por la crisis económica, que ha agravado aún más la expectativa de la oferta.Según los datos de SMM, a partir del 2 de marzo, el inventario social nacional de aluminio electrolítico ha aumentado a 122.9 millones de toneladas, un aumento de 33.7 millones de toneladas en comparación con antes de las vacaciones.
Más tarde, a medida que las industrias aguas abajo reanudaron completamente la producción, la producción de aluminio entró en la temporada pico tradicional de "Marzo Dorado y Abril de Plata".SMM predice que la producción nacional de aluminio electrolítico en marzo será de 3En el caso de los lingotes de aluminio, se espera que la proporción aumente aproximadamente en un 9% en comparación con el mes anterior.1 punto porcentual respecto a febreroEl punto de inflexión de las existencias de lingotes de aluminio puede ocurrir a mediados o finales de marzo.
Resiliencia de las ganancias en condiciones de rigidez de la oferta
En febrero, la industria nacional de aluminio electrolitico experimentó una ligera disminución de los costes, una disminución de los precios y una ligera disminución de las ganancias.el coste medio de la industria nacional de aluminio electrolitico en febrero fue de 16,227Entre los componentes de costos, el costo de la alumina disminuyó en 0.8% respecto al mes anterior debido al exceso de capacidad de la industria, alcanzando los 5,056.67 yuanes por tonelada; el costo de la electricidad aumentó un 2,84% en comparación con el mes anterior debido al período de escasez de agua en el suroeste, alcanzando 5,834Debido al enfriamiento del sentimiento macroeconómico y al debilitamiento de la oferta y la demanda de la industria, el precio promedio del aluminio electrolítico en febrero cayó 2.91% respecto al mes anterior, alcanzando 23,385 yuanes por tonelada, lo que redujo la ganancia promedio de la industria en un 9,72% a 7,157.72 yuanes por tonelada.
Esta situación ha dado lugar a una importante disparidad de beneficios dentro de la cadena de la industria del aluminio: el sector del aluminio electrolítico goza de beneficios sustanciales,Mientras que la industria de alumina de aguas arriba está luchando alrededor de la línea de costosEl sector del aluminio electrolítico está limitado por un límite de capacidad rígido de 45 millones de toneladas y tiene poder de fijación de precios, mientras que el sector de la alumina se enfrenta a una situación de exceso de oferta.La sostenibilidad de las altas ganancias en el sector del aluminio electrolítico está bajo escrutinio en el futuro: Por una parte, los altos precios del aluminio han suprimido la demanda en la cadena de producción, lo que ha llevado a la acumulación de existencias; por otra parte, parte de los beneficios se atribuyen a la disminución de los precios de la alumina.Si se produce la reducción de la escala de producción o el repunte de los precios al final de la materia primaSin embargo, dada la existencia a largo plazo de la rigidez del suministro, se espera que la industria del aluminio mantenga altos beneficios en el primer semestre del año.
Realidad inmobiliaria frente a las expectativas del sector automotriz
Desde el punto de vista de la demanda terminal, los dos principales sectores que utilizan aluminio - inmobiliario y automóvil - han mostrado resultados diferentes.la industria estaba en una temporada baja tradicionalEn el caso de las viviendas de segunda mano, el mercado se ha caracterizado por unas ventas de viviendas nuevas débiles y por unas ventas estables de viviendas de segunda mano.Para el consumo de aluminioEn el caso de China, el nuevo mercado interno debilitado afectó directamente a la demanda de perfiles de construcción. Las empresas de transformación en el sur de China pospusieron generalmente su reanudación de trabajo hasta la primera mitad de marzo.Sin embargo, el activo mercado de viviendas usadas y la recuperación de las subastas de tierras en las ciudades centrales indicaron que se esperaba que la posterior demanda de tipo de finalización y mejora se liberara gradualmente..
En cuanto a los automóviles, aunque se enfrentan a presiones a corto plazo, el paquete de políticas ha proporcionado apoyo durante todo el año.La Asociación de Fabricantes de Automóviles de China predice que las ventas totales de vehículos en 2026 alcanzarán los 34 millones de unidades.Con la liberación de los efectos de la política y la recuperación de la confianza,Se espera que el mercado del automóvil se estabilice y se recupere después del primer trimestre.
En la actualidad, el mercado del aluminio se caracteriza por el entrelazamiento de factores alcistas y bajistas.Mientras que los fundamentos muestran un patrón de ser débil a nivel interno pero fuerte a nivel externoEn el lado positivo, la escalada del conflicto regional en el Medio Oriente se ha convertido en el motor principal en los últimos tiempos,En la actualidad, la industria de la electricidad es la principal fuente de suministro de electricidad en el mundo.Se prevé el cierre de la planta de aluminio electrolítico de Mozambique, con una capacidad de 1000 toneladas,y la reducción de las existencias en la LME también apoyan los precios del aluminio en el mercado exterior.En el mercado nacional, después de las vacaciones, las empresas de aluminio han reanudado la producción una tras otra, y se acerca la temporada alta tradicional de "marzo y abril",que ha llevado a un aumento de las expectativas alcistas del mercadoEl inventario social de aluminio electrolítico ha alcanzado un nivel elevado durante el mismo período en los últimos años,La recuperación de la demanda es relativamente lentaEl aumento de los días de producción en marzo impulsará un mayor crecimiento de la producción.
En general, impulsado tanto por la prima de riesgo geopolítico como por las expectativas nacionales de temporada alta, se espera que el precio del aluminio se libere de la supresión de la realidad débil.el precio del aluminio de Shanghai probablemente mantendrá una tendencia volátil pero al alzaEn el futuro, el foco principal estará en el progreso de la reanudación de la producción en la cadena de producción y en el punto de inflexión del inventario.
