Los conflictos en Oriente Medio están remodelando el panorama del mercado mundial del aluminio. El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz ha provocado una grave interrupción del suministro, impulsando los precios del aluminio a convertirse en el mejor rendimiento entre los metales industriales en este ciclo. Actualmente, se han acercado a un máximo de cuatro años.
Desde que estalló el conflicto el 28 de febrero, el precio de los futuros de aluminio a tres meses de la LME se ha disparado hasta un 10%. Hasta la tarde del miércoles en Londres, cotizaba a aproximadamente 3.370 dólares por tonelada, un 8% más que antes del conflicto. La tensión en el lado de la oferta se ha intensificado aún más debido al anuncio de la mayor empresa de fundición de aluminio del mundo, Alba, de reducir la producción. Las preocupaciones del mercado sobre la escasez de suministro mundial han seguido aumentando.
La firma de investigación de la industria metalúrgica CRU Group ha advertido que si los niveles de inventario continúan disminuyendo y la interrupción del suministro en Oriente Medio persiste, se espera que el precio del aluminio aumente aún más hasta los 4.000 dólares por tonelada.
El lado de la oferta ha sufrido dos shocks simultáneos.
El cierre efectivo del Estrecho de Ormuz fue el factor impulsor principal detrás de esta ronda de aumento de precios del aluminio. Aunque el aluminio es el metal más abundante en la corteza terrestre, es indispensable en sectores clave como la electrónica, el transporte, la construcción, la fotovoltaica y el embalaje. Cualquier interrupción en el lado de la oferta se trasladará rápidamente al precio.
La decisión de recorte de producción tomada por Bahrain Aluminum Company ha exacerbado aún más el shock de suministro. La capacidad de producción anual de la empresa es de aproximadamente 1,6 millones de toneladas. Este recorte de producción equivale al 19%, lo que se traduce en un déficit de producción anualizado de unas 300.000 toneladas, lo que intensifica significativamente las preocupaciones del mercado sobre el suministro de aluminio.
Guillaume Osouf, analista jefe de CRU Group, señaló en su último informe que si la demanda global general de aluminio no hubiera sido débil, el aumento actual de los precios del aluminio de la LME habría sido mucho más significativo. También advirtió: "Si el conflicto continúa, es probable que cambie fundamentalmente nuestra perspectiva para el resto del mercado de este año, no solo debido al impacto duradero en el suministro global, sino también a la posibilidad de que cause un lastre negativo en el lado de la demanda".
La participación de las instituciones fue limitada, y los vendedores en corto aumentaron silenciosamente sus posiciones.
Aunque el precio del aluminio ha subido significativamente, el mercado cree en general que es difícil replicar el frenesí de inversión minorista en plata o cobre. Se informa que un analista expresó "sorpresa" por la participación de fondos minoristas en esta materia prima altamente industrializada.
La participación institucional también fue limitada. Osouf dijo a CNBC que desde que comenzó el conflicto, el tamaño de las posiciones largas de los fondos solo ha disminuido ligeramente en comparación con finales de enero. En contraste, las posiciones cortas han mostrado movimientos más activos: las posiciones cortas han aumentado en aproximadamente 15.000 contratos. "Esto indica que una parte significativa de los inversores espera que el precio caiga desde el nivel actual", añadió.
Esta estructura de posiciones refleja las evidentes diferencias en el mercado con respecto a la tendencia alcista continua de los precios del aluminio. La duración de la interrupción del suministro será una variable crucial que determinará la dirección futura del mercado.
