Desde mediados de agosto, el precio de los futuros de la alúmina se ha debilitado continuamente. Hubo signos de estabilización a finales de octubre, pero luego se debilitó de nuevo. Los principales factores negativos son el suministro holgado y el aumento de los inventarios.
El suministro de bauxita es relativamente holgado
En octubre, según datos relevantes, la producción nacional de bauxita fue de 4,7723 millones de toneladas, una ligera disminución del 2,2% intermensual y del 6,9% interanual. De enero a octubre, la producción acumulada de bauxita fue de 50,5155 millones de toneladas, un aumento del 5,2% interanual. En la actualidad, las empresas de las regiones de Shanxi y Henan que se vieron afectadas anteriormente por las políticas de protección medioambiental y la temporada de lluvias han cumplido las condiciones para la reanudación de la producción. El momento específico de la reanudación de la producción está a la espera de la aprobación del gobierno. A partir del jueves pasado, el inventario de bauxita de la planta de alúmina era de 52,45 millones de toneladas, ligeramente inferior al del período anterior, pero se mantuvo en un nivel general alto, y la voluntad de reponer los inventarios fue relativamente débil. Los precios nacionales de la bauxita se mantuvieron estables en octubre, mientras que los precios de importación disminuyeron ligeramente. El precio CIF de la bauxita de Guinea con un 45% de Al y un 3% de Si en los principales puertos de Shandong cayó a 72 dólares estadounidenses por tonelada seca.
En el lado de las importaciones, China importó 15,88 millones de toneladas de bauxita en septiembre, una disminución del 13,2% en comparación con el mes anterior. Debido a la influencia de la temporada de lluvias en Guinea, aumentó un 38,1% interanual. De enero a septiembre, las importaciones acumuladas alcanzaron los 157,305 millones de toneladas, un aumento de casi el 32% interanual, con importaciones de Guinea que representaron el 75%. El impacto de la temporada de lluvias en Guinea ha llegado básicamente a su fin, y el volumen de envíos de bauxita se ha recuperado. Esto se reflejará en los datos de importación de China para noviembre. A corto plazo, no se produjeron incidentes de interrupción significativos en el extremo de la minería en el extranjero, y el suministro general de mineral importado fue relativamente holgado. A partir del fin de semana pasado, el inventario nacional de bauxita en los puertos fue de 27,3584 millones de toneladas, una disminución de 359.300 toneladas en comparación con la semana anterior.
Las expectativas de que las empresas reduzcan la producción se están calentando
Los datos relevantes muestran que en octubre, la producción de alúmina de grado metalúrgico en China fue de 7,7853 millones de toneladas, un aumento del 2,4% intermensual y del 6,8% interanual. De enero a octubre, la producción acumulada fue de 74,458 millones de toneladas, lo que representa un aumento interanual del 8,1%. La producción diaria promedio en octubre disminuyó ligeramente, debido a las limitaciones del mantenimiento de rutina por parte de algunas empresas del norte y al suministro ajustado de mineral nacional, así como a la disminución de la carga de fundición en el sur. Después de julio, la capacidad de producción nacional de alúmina se ha mantenido estable, y no se ha puesto en funcionamiento ninguna nueva capacidad en los últimos meses. A partir del jueves pasado, la capacidad total construida de alúmina de grado metalúrgico en todo el país alcanzó los 110,32 millones de toneladas por año, con una capacidad operativa de 90,657 millones de toneladas por año. La tasa de operación semanal disminuyó ligeramente en 0,24 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior, hasta el 82,18%. La tasa de operación en la región de Guangxi disminuyó ligeramente, y la capacidad operativa general se mantuvo en un nivel alto.
De acuerdo con la capacidad operativa actual de alúmina, la demanda de aluminio electrolítico downstream es relativamente suficiente, y el patrón general de oferta y demanda de alúmina se encuentra en un estado holgado. El precio de la alúmina se ha acercado a la línea de costo promedio de la industria. A medida que los beneficios de la industria se han comprimido, las expectativas de que las empresas de alúmina reduzcan la producción han aumentado, y el apoyo tanto del lado de los costos como del suministro puede fortalecerse.
Con el crecimiento de la producción de alúmina y el aumento del suministro al contado, los inventarios nacionales han ido en aumento desde agosto. A partir de la semana pasada, el inventario total de alúmina en la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzó las 248.000 toneladas, y el volumen de recibos de almacén fue de 237.000 toneladas, lo que se situó en un nivel relativamente alto. Los últimos datos muestran que el inventario nacional total de alúmina es de 4,732 millones de toneladas y sigue en aumento. El inventario de alúmina en las plantas de aluminio electrolítico es de 3,269 millones de toneladas, y sus reservas de materias primas son relativamente suficientes.
La producción de aluminio electrolítico disminuirá en noviembre
Desde la perspectiva del aluminio electrolítico downstream, los datos relevantes muestran que la producción de aluminio electrolítico de China en octubre fue de 3,7421 millones de toneladas, un aumento del 3,5% intermensual y del 1,1% interanual. De enero a octubre, la producción acumulada fue de 36,506 millones de toneladas, lo que representa un crecimiento interanual del 1,9%. Al entrar en noviembre, los factores de protección medioambiental pueden afectar a la reanudación del trabajo de algunas empresas. Se espera que la producción de aluminio electrolítico disminuya a 3,62 millones de toneladas.
En octubre, la capacidad operativa del aluminio electrolítico se mantuvo igual que en septiembre, en 44,06 millones de toneladas. La tasa de utilización de la capacidad de las empresas fue del 96,1%, y básicamente se ha mantenido en un alto nivel de alrededor del 96% desde abril. En el contexto de una disminución del precio de la alúmina en el extremo de la materia prima, mientras que el precio del aluminio electrolítico se mantiene alto, la situación de beneficios de las empresas de aluminio electrolítico es buena, con el beneficio teórico al contado que supera los 4.000 yuanes por tonelada durante varios meses consecutivos. Sin embargo, debido a la limitación del "techo" de la capacidad de producción, el espacio para aumentar la capacidad operativa y la producción de aluminio electrolítico es relativamente limitado. Desde una perspectiva a largo plazo, existe la posibilidad de una recuperación de los beneficios en la cadena industrial. El fuerte precio del aluminio electrolítico puede proporcionar cierto apoyo al precio de la alúmina.
En general, el patrón de oferta y demanda de la alúmina sigue siendo holgado, y los inventarios aún se mantienen en un nivel alto. El precio de la alúmina está bajo una presión significativa, pero la línea de costos por debajo proporciona un fuerte apoyo, y el espacio para una mayor disminución es limitado. Por lo tanto, a corto plazo, el precio de los futuros de la alúmina puede fluctuar principalmente a un nivel bajo. Preste atención a los cambios en el sentimiento del mercado.
